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中电投融和租赁公司的营运资本管理对企业发展的影响及策略研究

论文编号: 所属栏目:MBA论文怎么写 发布日期:2020年05月04日 论文作者:知乎者也论文网
第 1 章   绪论 
 
1.1 选题背景及研究意义
融资租赁在我国是新兴行业,近年来发展较快。2016 年底,我国融资租赁企业数量从 80 家暴增至 7 千家,行业规模已达到 4 万亿元。但与国外发达市场相比,我国融资租赁行业发展空间较大。以融资租赁设备占固定投资的比例来讲,我国不足 1%,而发达国家高达 10%。2015 年 8 月 26 日,李克强总理主持国务院常务会议,会议确定了加快金融租赁行业和融资租赁发展的决定,以更好服务实体经济。会议认为加快发展金融租赁和融资租赁业务,这是深化金融体制改革的重要举措,有利于推动企业设备更新和投资,缓解融资贵和融资难。新常态下,融资租赁行业面临着供给侧改革、一路一带、新产业新技术大发展等机遇,发展前景好,对带动产业升级也有重要意义。 融资租赁企业自有资金比例比较低,属于高负债运营。融资租赁业务主要面向大型装备、设备等,资金需求大,周期长,资金回收慢,要求企业财务管理具有较高水平。融资租赁企业往往是资金的集散核心,涉及面广、关联性强,业务模式十分独特。目前,我国金融逐步放开后,融资租赁业务受到国外企业的竞争更加激烈。同时,随着我国金融市场化改革加深,利率市场化稳步推进,多元化的融资渠道和市场不断完善,使得融资租赁行业的经营环境发生重大变化。科学管理企业资本营运,实现企业财务目标和发展目标的有机统一,追求企业持续发展成为企业必需面对的课题。 营运资本研究一直在企业资本和财务管理中占据地位。通常认为,营运资本是企业用于支持流动资产的资本,用流动资产减去流动负债的差来表示,是企业为维持日常经营活动必需的净投资额。流动资本具有高周转性特征,相对于固定资产而言,以现金流管理为中心的营运资本是企业维持日常活动的必需,具有高流动性、灵活性特征。有效配置营运资本,根据企业目标设置科学的营运资本管理政策,保证企业营运资本营利性、流动性和风险性合理搭配对企业发展至关重要。 
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1.2 研究内容及方法 
本文以融和融资租赁为研究对象,研究企业营运资本结构对企业发展的策略分析。具体研究内容共分为五章: 第 1 章:绪论。主要介绍了本文的研究背景、研究内容、分析方法及创新点等。 第 2 章:相关理论基础及国内外研究现状。梳理营运资本结构、企业发展的相关基础理论及国内外研究状况进行研究分析。第 3 章:融和租赁及其营运资本概况。第一部分主要对融和租赁的概况做介绍;第二部对融和租赁营运资本结构现状分析;第三部分对融和租赁发展现状分析:盈利能力、成长能力、营运能力及偿债能力分析;第四部分对营运资本管理政策等做分析。 第 4 章:融和租赁发展阶段特点对营运资本的需求分析。主要通过生命周期理论和 swot 分析,研究企业所处阶段营运资本的需求特点。 第 5 章:融合租赁营运资本改进建议。根据前文得到的分析结果并进行总结,剖析融和租赁资本营运资本管理的整体水平、存在的主要问题,并提出改进对策和相关建议。 
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第 2 章   相关理论基础及国内外研究现状 
 
2.1 营运资本相关理论 
运营资本在国外研究较早,始于 20 世纪 40 年代;国内研究相对较晚,起步于 20 世纪 90 年代。运营资本的研究主要包括运营资本的概念、规模、政策等方面。国内外学者从不同角度对运营资本的概念进行了界定。George  William Collins(1946)通过案例分析初步提出了营运资本的内涵,并对营运资本的影响因子开展讨论,对营运资本的增减变动原因做剖析。Robert M. Jennings(1960)以数学分析对会计报表各因素对运营资本的影响作了分析。国外对运营资本较权威的定义为 Eugene F.Brigham 和 Scott Besleyde 在 1972 年所提出,他们认为广义上讲,运营资本是企业投资的短期资产,如现金、库存商品等,主要指企业流动性资产的规模及分布的合理性;从狭义上讲,运营资本是流动资产减流动负债,即净运营资本,是长期资本用于生产经营的部分。Kenneth Nunn(1981)聚焦生产领域,通过实证分析阐释了营运资本的影响因子,对应收账款和存货两个因子进行了深入分析。 我国于 1993 年引入了营运资本的概念。刘长青(1994)认为流动资产是营运资本的本质,是指在某个会计期间内,企业可以使用的流动资产,强调“可用性”特征。杨熊胜(2000)将营运资本分为三重内涵:净运营资本,体现为企业短期偿债能力,总运营资本,体现为企业理财规模,营运资本,体现为企业流动资产规模。汪平、闫甜(2005)指出营运资本应以经营活动现金流控制为基础,着重研究经营活动中的资金占用。张先敏、王竹泉( 2 01 3)  把营运资本分析与企业经济活动(经营活动、投资活动和筹资活动)相联系,认为营运资金是指企业营业活动中的资金占用,主要包括经营活动和投资活动的资金占用,可通过营业活动的流动资产减去流动负债得到。罗福凯(2012)认为“营运资本是公司关于短期资产投资所形成的货币财务资本,它体现着企业周转性资产的规模大小及其配置和优化程度”①。 
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2.2 企业发展相关理论
企业生命周期理论旨在分析企业发展存续的各个阶段,并剖析企业所表现出的特质和发展中存在的问题,以提出企业的发展战略,以提升企业发展科学性和效率性。马尔森·海尔瑞(1959)最早提出“企业生命周期”概念,他认为企业发展过程中存在成长、停滞、死亡等现象,与生物学中的生命周期较为相似。美国管理学家伊查克·爱迪思是企业生命周期理论的创始人,认为企业与生物一样具有生命周期。哥德纳(1965)提出,相比于生物学中的生命周期,企业生命周期具有较强的特殊性:一是企业的发展不具同质性,一个企业可能存续几年至几个世纪;二是企业发展中可能存在停滞阶段,即上升和下降均不明显的阶段;三是企业通过技术变革等手段可以实现新的发展,打破原有的生命周期阶段。陈佳贵(1995)提出企业发展会经过出生、成长、强大,直至衰变的过程。虽然学者对企业生命周期的概念有差异化认识,但都是仿照生物学理论,按照系统论观点,把企业放在生态系统中进行讨论,企业的生命组织属性已形成共识。
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第 3 章   融和租赁公司营运资本能力概况及存在的问题......... 15 
3.1 融和租赁现状 ....... 15 
3.2 融和租赁营运资本能力现状 ....... 16 
3.2.1 融和租赁营运资本总量分析 ........ 16
3.2.2 融和租赁营运资本的结构分析 .... 17 
3.3 财务视角下融和租赁发展现状分析 ........... 24 
3.4 融和租赁营运资本管理政策 ....... 31
3.5 融和租赁营运资本能力存在的主要问题 ........... 32 
第 4 章   融和租赁特性与营运资本能力需求..... 35
4.1 融和租赁竞争的 SWOT 分析 ........ 35 
4.2 融和租赁所处发展阶段对营运资本的影响 ....... 39 
4.3 融资租赁行业对融和租赁营运资本管理 ........... 42
第 5 章  融和租赁营运资本能力改进对策........... 45 
5.1 营运资本能力对融和租赁发展的特殊作用 ....... 45 
5.2 融和租赁营运资本能力优化建议 ....... 47 
 
第 5 章  融和租赁营运资本能力改进对策 
 
5.1 营运资本能力对融和租赁发展的特殊作用
通过前文对融和租赁营运资本的定量分析,综合考虑企业所处发展环境及生命阶段来看,融和租赁的营运资本对其发展具有特殊重要作用。营运资本主要包括企业流动资产和流动负债。任何企业的初创和发展均离不开流动资产和流动负债,它们是企业生存发展的前提。融和租赁的流动资产主要包括货币现金、应收账款、应收票据、一年内到期的长期资产,这些是融和租赁支撑企业存续的前提,特别是货币现金对于融资租赁企业而言,在设备购置、支付日常管理费用、人工薪酬和税收等方面均有支撑作用。融和租赁的流动负债包括短期借款、应付账款、应付票据、应付薪酬、应付税收、一年内到期的长期负债,这些是融和租赁开展业务的必然后果,例如企业保持高的短期借款以支持设备购置和资金融通,而应付账款、应付票据是企业采购设备后延期支付、保证企业流动性的手段。因此,营运资本既是融和租赁业务发展的保障,也是业务发展的必然结果,保证合理的营运资本规模,处理好内部结构关系,是融和租赁开展业务的前提。